Article Sidebar

Download
PDF
Statistic
Read Counter : 16 Download : 4

Main Article Content

Abstract

The objective of this study is to investigate how capital structure and liquidity affect company value in companies listed on the LQ45, using profitability as an intervening variable. According to the purposive sampling technique, 31 companies were selected as samples with an observation period during 2021–2023, yielding 93 observation data. The study uses a quantitative method with a causal associative approach, and the population comprises of organizations that were on the LQ45 list in 2023.  The data was analyzed using path analysis using the LISREL 8.8 program. According to the findings, capital structure and liquidity had no significant effect on profitability or company value, and profitability did not mediate the effect of the two factors on firm value. This conclusion shows that current investors tend to pay more attention to the company's ability to make profits, as well as other essential elements such as growth potential, innovation, and capital business sustainability. This study recommends that companies focus more on optimizing profitability and developing non-financial aspects such as growth potential, innovation, and business sustainability to enhance company's value.

Keywords

Liquidity Capital Structure Profitability Firm Value Path Analysis

Article Details

Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.

Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.

How to Cite
Qinthara, A. N., Ramadhan, N. G., Mardiyani, & Parlina, N. D. (2025). The Impact of Capital Structure and Liquidity on Firm Value with Profitability as an Intervening Variable: A Study on LQ45 Companies. Ilomata International Journal of Tax and Accounting, 5(3), 903-922. https://doi.org/10.61194/ijtc.v5i3.1732

References

  1. Adelin, N. (2023). Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi , Keuangan & Bisnis Syariah dan Capital Expenditure terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi , Keuangan & Bisnis Syariah. 5(6), 2402–2419. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v5i6.2315
  2. Adityaputra, S. A. (2024). PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL MEDIASI. Jesya, 7(1), 472–488. https://doi.org/10.36778/jesya.v7i1.1404
  3. Anggraeny, P., & Hermawan, H. (2021). Determinants Analysis of Manufacturing Companies Values Listed On the Indonesia Stock Exchange. Accounting and Finance Studies, 1(3), 188–200. https://doi.org/10.47153/afs13.802021
  4. Anugraha, A. (2024). Pengaruh Rasio Keuangan, Pertumbuhan Laba Terhadap Harga Saham LQ-45 Indonesia. Owner, 8(2), 1648–1658. https://doi.org/10.33395/owner.v8i2.1944
  5. Ayu, D. P., & Suarjaya, A. A. G. (2017). PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY SEBAGAI VARIABEL MEDIASI PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN. 6(2), 1112–1138. https://www.neliti.com/id/publications/253996/pengaruh-profitabilitas-terhadap-nilai-perusahaan-dengan-corporate-social-respon
  6. Barus, S. M. O. (2021a). Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham. Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen Dan Akuntansi (JEBMA), 1(3), 231–239. https://doi.org/10.47709/jebma.v1i3.1179
  7. Barus, S. M. O. (2021b). Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham. Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen Dan Akuntansi (JEBMA), 1(3), 231–239. https://doi.org/10.47709/jebma.v1i3.1179
  8. Burhan, A. H. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Indeks Lq45 (2015-2019). Parsimonia - Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 8(1), 1–11. https://doi.org/10.33479/parsimonia.2021.8.1.1-11
  9. Christina. (2024). Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Owner, 8(2), 1632–1647. https://doi.org/10.33395/owner.v8i2.2136
  10. Claudia Natasya P., Joubert B. Maramis, & Merlin M. (2024). PENGARUH RETURN ON ASSET, NON-PERFORMING LOAN, LOAN TO DEPOSIT RATIO TERHADAP FINANCIAL SUSTAINABILITY DENGAN NILAI PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG GO PUBLIC. Jurnal EMBA, 12, 295–306. https://ejournal.unsrat.ac.id/v3/index.php/emba/article/view/53121
  11. CNBC Indonesia. (2023, June 14). IHSG Jeblok 4,08% Hingga Mei 2023, Lebih Buruk dari 2022. CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/market/20230614102938-17-445752/ihsg-jeblok-408-hingga-mei-2023-lebih-buruk-dari-2022
  12. Elizabeth Sugiarto Dermawan, S. L. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham. Jurnal Paradigma Akuntansi, 1(2), 381. https://doi.org/10.24912/jpa.v1i2.5100
  13. Fajariyah, Z., & Susetyo, A. (2020). Pengaruh Profitability Ratio, Liquidity Ratio, Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan dan Struktur Modal sebagai Variabel Intervening. In Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen (Vol. 2, Issue 2). http://journal.stieputrabangsa.ac.id/index.php/jimmba/index
  14. Febriani, R. (2020). PENGARUH LIKUIDITAS DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL INTERVENING. PROGRESS, 3(2). https://doi.org/https://doi.org/10.47080/progress.v3i2.943
  15. Fitriyanti, L. (2024). PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP PROFITABILITAS: STUDI PADA PERUSAHAAN SEKTOR KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA 2023-2024. Jurnal Akuntansi, 17(2). https://ejournal.borobudur.ac.id/index.php/akuntansi/article/view/1561
  16. Haribowo, R., Rosa Sanjayyana, A., Wibowo, R., Azharie Hamdany, M., Tannady, H., Suhartanti Darmo, I., & Wayan Ruspendi Junaedi, I. (2022). Analisis Peran Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Terhadap Company Value pada Sektor Industri Makanan dan Minuman. Jurnal Kewarganegaraan, 6(2). https://doi.org/https://doi.org/10.31316/jk.v6i2.4004
  17. Hatane, S. E., Wiyono, F., & Tarigan, J. (2020). Capital Structure and Board Characteristics in Firm Performances of Indonesian LQ45 Companies. The Indonesian Journal of Accounting Research, 23(02), 213–240. https://doi.org/10.33312/ijar.477
  18. Hutagaol, J., & Sinabutar, R. (2020). PENGARUH CURRENT RATIO, DEBT TO EQUITY RATIO, TOTAL ASSET TURNOVER TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN SUB-SEKTOR KIMIA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2017-2019. https://doi.org/https://doi.org/10.58303/jeko.v13i4a.2416
  19. I Putu Sukarya, & I Gde Kajeng Baskara. (2019). PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DAN LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN SUB SEKTOR FOOD AND BEVERAGES. 8(1), 7399–7428. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2019.v8.i1.p16
  20. Imronudin, I., Waskito, J., Cantika, I. B., & Sofiardhani, G. (2023). The Effect of Liquidity and Capital Structure to Increase Firm Value Through Increasing Financial Performance. Riset Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 7(3), 345–354. https://doi.org/10.23917/reaksi.v7i3.22174
  21. Kraus, S., Durst, S., Ferreira, J. J., Veiga, P., Kailer, N., & Weinmann, A. (2022). Digital transformation in business and management research: An overview of the current status quo. International Journal of Information Management, 63(August 2020). https://doi.org/10.1016/j.ijinfomgt.2021.102466
  22. Kresno Wibowo, R. Y., Fadjrih Asyik, N., & Bambang, S. (2021). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Arus Kas Bebas, Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Struktur Modal. EKUITAS (Jurnal Ekonomi Dan Keuangan), 5(3), 321–345. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2021.v5.i3.4799
  23. Kristianus Ronaldo Jemani, & Teguh Erawati. (2020). PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN STRUKTUR MODAL SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI. https://doi.org/https://doi.org/10.32477/jkb.v28i1.38
  24. Latipah, N. S., & Rahmiyati, N. (2023). Pengaruh Likuiditas , Struktur Aktiva , Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Consumer Non-Cyclical yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 3(4), 550–560. https://doi.org/10.47065/jtear.v3i4.640
  25. Martini. (2024). Determinan Faktor Enterprise Value dari Sudut Pandang PBV dan Tobin’s Q. 28(2), 410–417. https://doi.org/10.46984/sebatik.v28i2.2494
  26. Masela, M. Y. (2023). Pengaruh Struktur Modal , Profitabilitas , Likuiditas Pasar Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Manufaktur di Jawa Barat. 01(03), 142–152. https://doi.org/10.58812/sak.v1.i03
  27. Mustika Gunarwati, A., & Maryam, S. (2020). STRUKTUR MODAL DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL INTERVENING (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar di BEI Periode 2016-2018) (Vol. 04, Issue 02). Agustus. https://doi.org/https://doi.org/10.29040/jie.v4i02.1219
  28. Nopianti, R., & Suparno. (2020). Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. JAK (Jurnal Akuntansi) Kajian Ilmiah Akuntansi, 8(1), 51–61. https://doi.org/10.30656/jak.v8i1.2381
  29. Oemar, F. (2022). Pengaruh Profitabilitas , Likuiditas , Assets Growth dan Assets Tangibility Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening. https://doi.org/https://doi.org/10.35446/akuntansikompetif.v5i2.958
  30. Pradiana, N., & Yadnya, I. P. (2019). PENGARUH LEVERAGE, PROFITABILITAS, FIRM SIZE, DAN LIKUIDITAS TERHADAP RETURN SAHAMPERUSAHAAN SEKTORINDUSTRI BARANG KONSUMSI. 8(4), 2239–2266. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2019.v8.i4.p13
  31. Pratiwi, A., & Muthohar, A. M. (2021). Pengaruh growth opportunity, likuiditas, dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening. Journal of Accounting and Digital Finance, 1(3), 163–180. https://doi.org/10.53088/jadfi.v1i3.175
  32. Puhut, J., Lucky, B., & Setiawan, A. (2024). The Influence of Capital Structure and Level of Liquidity on Company Financial Performance With Firm Value As An Intervening Variable (Study on Manufacturing Companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the Textile and Garment Industry Sector for the period 2020-2023). https://doi.org/10.38035/dijefa.v5i5
  33. Purwani, T., & Santoso, R. B. (2022). Analisis Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Mediasi (Studi Kasus Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2017 - 2020). Jurnal Bisnis Dan Ekonomi, 29(1), 91–101. https://doi.org/10.35315/jbe.v28i2.9023
  34. Puspitasari, D. P. (2019). Pengaruh Modal Intelektual, Ukuran Perusahaan dan Struktur Modal pada Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening. Journal of Business and Economics (JBE) UPI YPTK, 4(3), 86–91. https://doi.org/10.35134/jbeupiyptk.v4i3.121
  35. Rajendra Bomantara, D. (2024). PENGARUH PERTUMBUHAN LABA, LEVERAGE, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KUALITAS LABA PADA PERUSAHAAN INDEKS LQ45 YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA. In Jurnal Kajian Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi UNTAN (KIAFE) 2024 (Vol. 2, Issue 2). https://doi.org/https://jurnal.untan.ac.id/index.php/ejafe/article/view/76139
  36. Ramadhani, B. A., & Nur, D. I. (2024). Analysis of Company Value and Financial Performance as Intervening Variables in Property, Real Estate and Building Construction Companies on the Indonesia Stock Exchange. International Journal of Economics (IJEC), 3(1), 581–589. https://doi.org/10.55299/ijec.v3i1.867
  37. Rismania Zainati, & Zahra. (2024). Pengaruh Likuiditas Dan Solvabilitas Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di BEI Periode 2020-2023. https://doi.org/https://doi.org/10.31294/jab.v4i2.4490
  38. Rodriguez, V. H. P., Aguilar, H. E. V., Delgado, F. M. C., Santa Cruz, L. D. C. S., Benavides, A. M. V., Salazar, C. A. H., Reategui, J. A., Escobar, B. R. P., & Suyón, A. A. (2024). Challenges in the Relationship Between Liquidity and Profitability: Perspectives From a Literature Review. Revista de Gestao Social e Ambiental, 18(1), 1–17. https://doi.org/10.24857/rgsa.v18n1-084
  39. Rosid, A., Bahiroh, E., & Vedrikho, R. (2022). PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING. JMari, 3(1), 58–69. https://scholar.google.co.id/citations?view_op=view_citation&hl=en&user=5TX2JtYAAAAJ&citation_for_view=5TX2JtYAAAAJ:rmuvC79q63oC
  40. Sabakodi, M. Y., & Andreas, H. H. (2024). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Perusahaan Manufaktur Tahun 2019-2022. Owner, 8(1), 377–390. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1934
  41. Sadewo, F., Santoso, B., & Ap, I. N. N. (2022). TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN STRUKTUR MODAL SEBAGAI VARIABEL INTERVENING ( STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI PERIODE 2015-2019 ) Jurnal Magister Manajemen Unram. 11(1), 39–55. https://doi.org/10.29303/jmm.v11i1.704
  42. Sari, A. N. (2023). Pengaruh Return on Asset Dan Return on Equity Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Periode 2018 - 2021. Jurnal Pundi, 7(1), 25. https://doi.org/10.31575/jp.v7i1.446
  43. Sari, P. R. P., & Dwirandra, A. A. N. B. (2019). Pengaruh Current Ratio Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Profitabilitas Dengan Intellectual Capital Sebagai Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi, 851. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v26.i02.p01
  44. Setyawan, B. (2019). PENGARUH FREE CASH FLOW, PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING (Studi Pada Emiten Sub-Sektor Perdagangan Eceran yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Mitra Manajemen, 3(7), 815–830. https://doi.org/10.52160/ejmm.v3i7.261
  45. Silalahi, E., & SIHOTANG, V. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 7(2), 153–166. https://doi.org/10.54367/jrak.v7i2.1381
  46. Sinta Dewi, V., & Ekadjaja, A. (2020). PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR. In Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanagara (Vol. 2, Issue 1). Pengaruh Profitabilitas. https://doi.org/https://doi.org/10.24912/jpa.v2i1.7139
  47. Sudjiman, L. S., & Sudjiman, P. E. (2022). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Solvabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi (JIMMBA), 4(3), 317–329. https://doi.org/10.32639/jimmba.v4i3.104
  48. Sugiyono, P. L. (2019). Metode Penelitian KOMUNIKASI (Sunarto, Ed.). ALFABETA. In Jurnal Dinamika Ekonomi Pembangunan (Vol. 1, Issue 3, p. 35). https://doi.org/10.14710/jdep.1.3.35-45
  49. Supeno, A., Program, M., Manajemen, M., Jakarta, U. T., Modal, S., & Perusahaan, N. (2022). DETERMINASI NILAI PERUSAHAAN DAN STRUKTUR MODAL : PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS PADA PERUSAHAAN PERKEBUNAN DI INDONESIA ( LITERATURE REVIEW MANAJEMEN KEUANGAN ). 3(3), 240–256. https://doi.org/https://doi.org/10.31933/jemsi.v3i3.743
  50. Takaful, B. (2019). Pengaruh Return On Equity, Net Profit Margin dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Wholesale dan Retail Trade yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2017. Sitra, 1(1), 63–76. https://doi.org/10.58872/si.v1i1.65
  51. Talunohi, D., & Bertuah, E. (2022). Profitability As the Main Determining Factor of the Firm Value. Berkala Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 7(1), 48–63. https://doi.org/10.20473/baki.v7i1.29961
  52. Utami, N. C. R., & Astika, I. B. P. (2024). Profitabilitas, Arus Kas Bebas, dan Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 34(4), 1079. https://doi.org/10.24843/eja.2024.v34.i04.p19
  53. Widi, E., Widyastuti, T., & Bahri, S. (2021). PENGARUH STRUKTUR MODAL, LIKUIDITAS, ARUS KAS BEBAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL INTERVENING. JURNAL EKOBISMAN, 6(6), 17–34. https://journal.univpancasila.ac.id/index.php/ekobisman/article/view/2547
  54. Widiantoro, D., & Khoiriawati, N. (2023). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas Dan Solvabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Lq45 Yang Terdaftar Pada Bei Periode 2018-2021. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 7(2), 168–190. https://doi.org/10.31955/mea.v7i2.2968
  55. Zahrah Nabilah, Sri Hermuningsih, & Gendro Wiyono. (2020). Pengaruh Operating Leverage Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Sektor Consumer Goods Industry Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016 - 2018. https://scholar.google.com/scholar?hl=id&as_sdt=0%2C5&q=Nabilah%2C+Z.+%282020%29&btnG=
  56. Zoraya, I., Afandy, C., Nurazi, R., & Herlina, N. (2023). Likuiditas dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan Dimediasi Profitabilitas: Eksplorasi Peran Financial Technology sebagai variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 24(1), 1–25. https://doi.org/10.30596/jimb.v24i1.12419